各大券商相继春季策略会 对新兴行业持乐观态度

各大券商相继召开春季策略会，对新兴行业持乐观态度。

  最近，广发证券、开源证券、民生证券等多家证券公司相继举行了春季策略会。同时，许多机构也发布了对未来市场策略的观察和判断。

  根据专业人士的观点，2024年我国经济内在具备多项韧性，短期内正在经历微观风险偏好修复阶段，而中长期来看，新兴产业的迅速增长将成为产业逻辑变革的关键推动力。在主题投资方面，高股息特征的低波动红利资产以及清洁能源、人工智能和卫星等新兴产业领域可能涌现投资机会。

  加强宏观政策以稳定经济增长。

  展望2024年的宏观经济形势，开源证券的首席宏观经济分析师何宁表示，对中国经济的复苏前景保持乐观。他认为，除了政策进一步支持经济增长之外，2024年经济还有很多内在韧性因素：一方面，他看好汽车、消费电子半导体、纺织服装产业;他预计补库周期将继续推动制造业投资保持中高速增长。另一方面，消费市场正逐渐形成“消费新时代”的内在动力。受益于居民收入逐渐增加和房地产市场的逐渐降温，服务消费正成为消费增长的主要动力。同时，出口和“走出去”策略也具有长期可持续性。在出口方面，他预计生产型机械行业将保持竞争力，出口增速有望逐步回升。在“走出去”方面，电力设备、机械、汽车、医药、通信、电子、轻工制造等行业拥有较大的国际市场潜力。

  广发证券首席经济学家郭磊认为，目前正经历微观风险偏好修复阶段，春节期间居民活动和服务业数据跑赢预期，中国信贷和社融在1月保持相对稳定，经济主管与金融监管机构持续释放稳定金融市场信号，多重因素叠加推动春节后金融市场再次修复风险偏好。“去年底中央经济工作会议提出‘有效需求不足’和‘社会预期偏弱’挑战，如果以此角度看待当前政策带来的市场信心稳定，或尚未结束。”

  在中国经济发展模式的变革中，郭磊指出，我国经济总量的弹性或许会趋于收敛，但结构上的弹性可能会增加。许多新兴产业仍在持续快速增长中，未来将有大量新增资源和政策红利注入战略新兴产业和未来产业，这将极大地影响整个产业逻辑，并对债券和股票市场产生深远影响。

  民生证券首席策略分析师牟一凌指出，随着房地产负债和财富效应的减少，中国经济生产活力将持续增强，各个主体的运作将得到维持，但中下游盈利能力仍将持续受到挤压。

  投资者仍然青睐高股息资产。

  对于权益市场来说，目前市场局势正在发生一些显著变化，对于许多产业来说，未来的持续性可能会变得更好。广发证券首席策略分析师刘晨明表示，今年的市况中，那些具有高股息特点的低波动红利标的备受市场欢迎。在A股资产分类方面，可以归纳为“稳定价值类”资产。从长期角度看，在房地产周期出现B浪反弹，或者科技业绩落地之前，具有稳定ROE类标的可能需要持续配置。

  民生证券指出，近期市场已经开始逐渐趋于稳定，这归因于市场空头头寸的减少和多头头寸的增加。该机构认为，应该调整市场定价思维，不再仅局限于相对收益，而是转向绝对收益。相对收益理念中，股息常被视为防御手段;而在绝对收益视角下，积极寻找稳定高分红回报的权益类资产，本身就是一种积极行为，尤其是当股票市值占M2的比例处于历史低位时。

  在申万宏源策略团队看来，加强企业治理、提升股东回报是监管目标和市场风向所指的方向。底仓配置中的高股息正逐渐形成共识。未来，团队将继续看好稳健的高股息和增长型高股息领域。在稳健高股息中，主要包括电力、煤炭、铁路公路和运营商;消费品领域也存在稳健高股息，例如纺织服装、食品加工和饮料乳制品。而增长型高股息则主要发掘于先进制造业中的投资机会。

  东兴证券表示，市场信心受到重创后，反弹阶段主要受到风险偏好恢复的推动，导致小市值成长类股率先上涨;在信心得到恢复后，市场上涨的主要动力将会转变为基本面的提振，一旦出现政策刺激信号和经济数据回升确认，大盘和价值股将会确认其优势地位。

  新兴产业正在迅速发展。

  根据机构分析，目前有多个新兴产业正在快速增长阶段，其中的清洁能源(包括氢能和核能)、人工智能和卫星领域是值得关注的主题投资方向。

  广发证券的全球首席经济学家兼产业研究院院长沈明高指出，AI+产业的发展对规模庞大的经济体总体有益，但如果人工智能取代人类劳动的能力不断增强，将更有利于劳动力相对稀缺的发达经济体。当然，人工智能技术也将创造新的就业机会，同时对发达经济体和新兴市场经济体带来好处。

  申万宏源指出，密集催化主题的机会仍未结束，海外科技产业发展趋势以及国内新的生产力发展仍然吸引人(例如新能源领域)。经济和业绩的关键验证阶段尚未到来，短期主题行情可能仍有一定的发展空间。

  在今年值得关注的主题投资方向上，刘晨明认为新的生产力潜力将会在清洁能源(如氢能、核能)、人工智能和卫星领域加速实现，由于这些资产主要受交易预期影响，故这些相关主题中的中小型股票将会表现活跃。

  在牟一凌的看法中，目前资源行业以油、铜、煤为主要代表再次出现了供应瓶颈的迹象，其弹性值得特别关注。金融板块预计会成为最早见底的板块，考虑到其较低估值水平，建议积极配置。更多股票资讯，关注财经365！