千亿资金入场 ETF交易额迅速增加

     在过去的两周里，中国国内的股票交易所交易基金(ETF)的交易额迅速增加，数千亿元的资金不断涌入市场，尤其是有五只大盘广义ETF受到了投资者的追捧。

  近期出现了一批庞大的"巨无霸"ETF，并且宽基龙头华泰柏瑞沪深300ETF的规模迅速达到了1500亿元，同时800亿元和500亿元的ETF也在快速增长。面对这些大量资金，同行公司不禁感到羡慕，"得ETF者赢天下"逐渐成为基金公司的信仰之一。截至目前，国内ETF的规模已经突破了2万亿元。在业内人士看来，指数基金的发展前景远没有到达天花板，与海外市场的"被动为王"相比，国内股票ETF的发展潜力巨大。

  迎来大展身手的时刻

  最近两周，国内ETF交易量大幅增长，创下了新高。在新年的第一周(1月2日至1月5日)，A股ETF的总交易量约为1933.61亿元;在第二周(1月8日至1月12日)则达到了2255.03亿元;而在第三周(1月15日至1月19日)和第四周(1月22日至1月26日)，交易量更是迅猛增长，分别达到了3047.08亿元和3219.11亿元。

  随着上证指数暴跌至2800点以下，大额资金纷纷入场，沪深300ETF首开涨停。在市场行情动荡的情况下，资金通过购买ETF来“抄底”，导致相关大盘宽基ETF的成交额超过1000亿元。

  根据统计数据显示，在1月15日至29日这段时间内，大量资金集体购入了4只沪深300ETF和1只上证50ETF。具体来说，易方达沪深300ETF、华泰柏瑞沪深300ETF、嘉实沪深300ETF、华夏沪深300ETF和华夏上证50ETF的净流入分别达到了353.21亿元、340.04亿元、243.68亿元、211.74亿元和182.59亿元。也就是说，在短短的两周内，这五只基金的总净流入资金达到了1331.26亿元。

  除此之外，几只创业板ETF和红利ETF也呈现资金小幅增加的趋势，净流入额均达到5亿元以上。人工智能ETF、光伏ETF、新能源ETF以及中国国企ETF等，其资金净流入额超过1亿元。

  从整体来看，1月15日至29日，大约有1434.03亿的资金通过ETF流入市场。其中，A股ETF的购买额约为1315.67亿元，跨境ETF的净流入额约为118.36亿元。在跨境ETF中，纳指ETF和日经ETF最为热门，吸引的资金流入最为强劲，有多只基金的净流入额超过了5亿元。

  拥有指引方向的重要意义

  在历史上多次出现过这样的情况，当指数达到阶段性低点后，资金会大规模购入宽基ETF，从而带动指数走势逆转。

  华夏基金近一个月来表示，华夏沪深300ETF的净流入额已超过200亿元，其产品份额规模已经增至2023年初的2.7倍。回顾历史，从2018年8月31日至2019年1月30日，资金同样也迅速涌入该沪深300ETF，期间产品份额增长超过50%。与此同时，沪深300指数自2018年底的低点2935点起，一路攀升至2021年初的5930点，实现了翻倍之增。

  目前，经过大约三年的回调，权益市场已经比较充分地反映了悲观预期。华夏基金指出，沪深300指数的风险溢价已经达到了近十年来的最高点，超过了2018年底的数值。根据2018年至今的数据来看，每当沪深300指数的风险溢价达到阶段高点时，指数总是伴随着相当大的反弹。因此，在风险溢价向下收敛的过程中，投资者可以期待指数会有一定的反弹。

  根据招商证券的观点，自2024年年初以来，ETF持续净流入一直是A股市场的主要增量资金，中长期资金选择购买ETF向市场传达积极信号，这有助于修复市场情绪并改善风险偏好。预计随着A股市场的好转，随着企业盈利分化的加剧和结构性行情的出现，新兴行业和主题ETF仍将是投资者参与结构性机会的重要工具。

  实际上，在市场出现大幅下跌时，很多投资者都希望能够进行布局。然而，通过购买个别股票存在较大的风险，而选择主动管理型基金进行布局则面临着持仓不确定性和效率问题。因此，参与指数型交易基金(ETF)是一种综合便利度、效率和不确定性较优的选择。除了机构投资者之外，随着国内ETF市场在近年来的成熟发展，个人投资者已经成为配置广泛基准ETF的主要力量。这是一位华南地区的指数基金经理表示的观点。

  拥有许多的发展机会

  当前国内ETF规模已经超过2万亿元，但从业内专家的角度来看，指数基金的发展潜力远远超过现有规模。与海外市场高度倚重"被动管理"不同，国内股票ETF仍然有巨大的发展空间。

  中国工商银行和瑞信基金合作的基金经理李锐敏表示，中国的指数市场正处于快速增长的阶段，增加资金不断出现新的投资需求，基金经理们对指数产品线的建设和指数产品配置方案的重视程度也越来越高。尽管目前市场上已经有很多丰富细分的指数产品，但是创新的空间依然很大，新推出的指数产品正在不断突破差异化，指数产品市场的生态系统将更加灵活和具有针对性。

  在他看来，指数基金，尤其是ETF，具有独特的交易和配置工具属性，这将在活跃资本市场中推动它们发挥更重要的作用。在指数化投资高速发展的时代，不断涌现出的新的指数产品将加强市场的完整性。除了渠道、流动性和市场周期等因素的推动，管理人仍然将指数本身的投资价值和盈利能力视为产品开发的核心动力。

  谭弘翔，华泰柏瑞基金指数投资部副总监和基金经理，表示目前ETF领域仍面临有效需求不足和供应结构失衡等挑战。然而，这些问题有望在未来得到解决，特别是ETF投资者群体规模有很大的增长潜力。

  谭弘翔认为，随着行业竞争中优胜劣汰和产能淘汰的发生，供给结构问题将逐步实现均衡。同时，在市场中还存在一部分指数化投资的需求，这一需求在供给侧尚未得到满足。因此，需要产品提供方和参与方共同努力，尽快找到有效的解决方案，填补相关空缺。这样可以使市场在资源配置中发挥决定性作用，将更多需求转化到透明度高、风险可控的ETF这一投资工具中。更多股票学习知识关注炒股巴士！